2026年A股改革红利落地：长线资金净买入超6000亿元，上市公司盈利韧性凸显
2026年前三季度，A股上市公司交出了一份营收与利润双双增长的成绩单。合计实现营收56.74万亿元，同比增长5.23%；归母净利润达到5.10万亿元，同比增长7.65%，盈利公司占比73.15%。这组数据背后，是投融资两端制度改革持续推进带来的深层变化。
减持新规落地，市场抛压明显缓释
过去一段时间，围绕重要股东违规减持的约束不断加码。国融证券指出，清仓式减持、绕道式减持等行为在新规框架下得到有效遏制，二级市场的集中抛压有所缓解，供求关系的预期趋于稳定。
与此同时，并购重组规则的优化打开了产业整合的通道，资源加速向优质上市公司集中，推动企业聚焦主业、做强核心业务。分红与回购层面也出现积极信号——2026年以来，A股新增回购计划数量和实际回购金额均创下同期历史新高，实施中期分红的上市公司家数持续增加，股东回报意识正在从口号变为行动。
1000亿互换便利操作落地，31家机构参与投标
需求端的变化同样值得关注。央行开展了第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，规模为1000亿元，配资平台共有31家机构参与投标，所获资金定向用于权益资产配置。国融证券认为，这类逆周期货币政策工具的精准发力，有助于降低短期交易对估值的剧烈冲击。
另一项关键调整是回购增持再贷款政策的优化。利率下调至1%之后，这一工具从阶段性安排升级为常态化制度安排，为上市公司回购和股东增持提供了低成本资金来源，对稳定市场预期、抑制非理性波动起到支撑作用。
长线资金的入市节奏也在加快。2026年以来，社保基金、保险资金、企业年金等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元。"长钱长投"格局逐步成型，这类资金在市场中发挥着"压舱石"角色，平抑了短期情绪驱动的估值大幅波动。
制度、资金、盈利三轮驱动，定价逻辑向基本面靠拢
国融证券分析认为，当前A股市场正在形成一个正向循环：制度层面规范供给端行为、提升资产质量；资金层面引入长线资本、运用逆周期工具稳住流动性；企业层面盈利持续修复，新质生产力相关赛道增长动能突出。三者相互作用，推动市场定价锚逐步回归基本面核心。
不过，资本市场制度改革本身是一个慢变量，投资者信心的修复也难以一蹴而就。国融证券表示，随着供给端源头治理与需求端资金引入的协同发力，A股的基本面底盘有望进一步夯实，市场化定价体系将走向更加成熟的阶段。
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